在這首詞中，作者猛烈抨擊了當(dāng)權(quán)者的腐朽不堪，誤國(guó)害民，抒發(fā)了作者熱愛(ài)祖國(guó)，渴望能長(zhǎng)纓立馬為國(guó)殺敵的熱情。作此詞的前三年，蒙古滅金后，隨即對(duì)宋大舉興兵，連年南下，宋軍屢屢敗北，襄、漢、淮蜀間烽煙不斷，危急日甚。宋理宗張惶失措，雖下沼罪已，仍無(wú)法挽救國(guó)土的淪喪。詞中所言“丁酉歲”（1237年，理宗嘉熙元年）即是指那幾年的事。面對(duì)朝廷的腐敗無(wú)能，國(guó)家的日益陸沉，作者痛心疾首，憤郁填膺，不由寫(xiě)下該詞。

　　詞的開(kāi)頭說(shuō)：“誰(shuí)使神州，百年陸沉，青氈未還？”指的是中原大片國(guó)土，被蒙軍占領(lǐng)，久久不得恢復(fù)，這究竟是誰(shuí)的責(zé)任“理正辭嚴(yán)，大義凜然。這里用《晉書(shū)》中兩個(gè)典故合在一起，極為貼切。”陸沉“，是無(wú)水而沉淪的意思，比喻土地淪陷。西晉時(shí)，王衍任宰相，正值匈奴南侵，他清談?wù)`國(guó)，喪失了很多土地?；笢貞嵖卣f(shuō)：”遂使神州陸沉，百年丘墟，王夷甫（王衍的字）諸人不得不任其責(zé)！“作者通過(guò)這個(gè)典故來(lái)斥責(zé)當(dāng)時(shí)南宋當(dāng)權(quán)者。又王獻(xiàn)之夜睡齋中，有小偷進(jìn)到他房里，偷了他所有的東西。獻(xiàn)之慢吞吞地說(shuō)：”偷兒，青氈我家舊物，可特置之?！皩⑿⊥刀紘樑芰?。這里以”青氈“喻中原故土，將敵方比作盜賊，說(shuō)國(guó)土遭掠奪后，沒(méi)有歸還。作者在靈活地反用典故。

　　接著，詞由憤慨轉(zhuǎn)為惆悵，對(duì)國(guó)事局勢(shì)發(fā)表議論。他說(shuō)，如今北方有志之士已寥寥無(wú)幾：南宋的半壁江山也如同落日，日子不長(zhǎng)了。朝廷里有些人因循守舊，懦怯無(wú)能，只是坐著空談；有些人則只好說(shuō)大話(huà)，妄取虛名，行事魯莽輕率。這樣，轉(zhuǎn)瞬之間喪失了戰(zhàn)勝敵人的機(jī)會(huì)，“東帝”，喻岌岌可危的南宋。戰(zhàn)國(guó)時(shí)，齊湣王稱(chēng)東帝，自恃國(guó)力，并不審時(shí)度勢(shì)，后被燕將樂(lè)毅攻破臨淄，他在出奔中被殺?！皠⒈怼?，喻空談的保守勢(shì)力。三國(guó)時(shí)，曹操攻柳城，劉備勸荊州牧劉表乘機(jī)襲擊許昌，劉表不聽(tīng)，坐失良機(jī)，后來(lái)悔之莫及?！吧钤础?，是東晉殷浩的字，他雖都督五州軍事，但只會(huì)大發(fā)議論，名不符實(shí)。曾發(fā)兵攻前秦，想收復(fù)中原，結(jié)果所遣先鋒倒弋，棄軍倉(cāng)皇逃命。這里用比草率用兵的冒進(jìn)者，也是很妥貼的?？傊皠⒈怼比?，言“坐談”與“輕進(jìn)”指的都是貽誤戰(zhàn)機(jī)。

　　“傷心事，是年年冰合，在在風(fēng)寒?！鄙祥犇┝?，詞情轉(zhuǎn)為憂(yōu)傷與悲哀。“在在”，即處處。“冰合”、“風(fēng)寒”，比喻南宋遭北方強(qiáng)敵的不斷威脅和進(jìn)攻，長(zhǎng)期茍且偷生，因循寡斷。處于水深火熱之中，這是恢復(fù)故地的機(jī)會(huì)喪失的必然結(jié)果。詞中論說(shuō)時(shí)事形勢(shì)，多不實(shí)說(shuō)某人某事，必用比喻借代。這是由于藝術(shù)表現(xiàn)上的需要，要盡量避免用語(yǔ)太過(guò)于直白，力求含蓄有味。前面說(shuō)北地英杰寥寥，南國(guó)江山可危，都從衰謝景物取喻。至于借“青氈”、“東帝”、“劉表”、“深源”等典故史事諷今，用意也在于此。

　　下闋作者直抒胸臆，但仍與上闋緊密關(guān)連。先以“說(shuō)和說(shuō)戰(zhàn)都難，算未必江沱堪宴安”兩句過(guò)片。出現(xiàn)和不能安、戰(zhàn)不能勝的情勢(shì)。固然是當(dāng)時(shí)客觀(guān)條件所限制，但當(dāng)?shù)勒咴诤团c戰(zhàn)問(wèn)題上，并無(wú)良策，只是各執(zhí)已見(jiàn)，爭(zhēng)吵不休，不想真正有所作為，這也使有識(shí)之士無(wú)技可施?！敖保复??！般保情L(zhǎng)江的支流。語(yǔ)出《詩(shī)。召南。江有汜》?！把绨病?，是享樂(lè)安逸的意思。這兩句承上啟下，下面就說(shuō)到自己抱負(fù)難以實(shí)現(xiàn)。

　　“嘆封侯心在，鳣鯨失水；平戎策就，虎豹當(dāng)關(guān)。渠自無(wú)謀，事猶可做，更剔殘燈抽劍看。”這是嘆息自己空有立功建業(yè)的壯志，而身處困境，無(wú)用武之地；想上書(shū)陳述恢復(fù)大計(jì)，無(wú)奈壞人當(dāng)?shù)?，無(wú)人采納自己的意見(jiàn)。詞人接著說(shuō)，這是當(dāng)權(quán)者無(wú)救國(guó)才能，沒(méi)有辦法挽救國(guó)難，其實(shí)，形勢(shì)并未到不可救藥的地步，國(guó)事還可挽救，當(dāng)勉力圖治才是。所以自己深夜里挑燈看劍，仍希望能為國(guó)殺敵立功。“封侯”，詩(shī)詞中的常用語(yǔ)，已成了從軍立功的代詞，并非真為謀求爵祿。

　　鳣、鯨，都是大魚(yú)，如果離開(kāi)江湖大海，它就會(huì)遭螻蟻所欺。賈誼《吊屈原賦》說(shuō)：“彼尋常之污瀆（臭水溝）兮，豈能容吞舟之魚(yú)？橫江湖之鳣鯨兮，固將制于螻蟻?！痹~正用此意?！捌饺植摺?，即打敗敵人的建議。“虎豹當(dāng)關(guān)”，語(yǔ)出《楚辭。招魂》：“虎豹九關(guān)，啄害下人此?！薄扒詿o(wú)謀”，暗用打勝長(zhǎng)勺之戰(zhàn)的曹劌說(shuō)過(guò)的話(huà)：“肉食者鄙，未能遠(yuǎn)謀?！保ā蹲髠鳌でf公十年》）這幾句都用兩兩對(duì)照、揚(yáng)抑相參的寫(xiě)法，文勢(shì)跌宕起伏“封侯心在”是揚(yáng)，“鳣鯨失水”便抑：“平戎策就”揚(yáng)，“虎豹當(dāng)關(guān)”抑：“渠自無(wú)謀”抑，“事猶可做”揚(yáng)“。恰好能表達(dá)出作者內(nèi)心感情起伏不定，而”更剔殘燈抽劍看“一句，尤為精彩。全詞于論中抒情，以這一點(diǎn)睛之筆，統(tǒng)攝以前眾多的比喻句，從而使主體形象鮮明突出，從而使直白淺顯，但畢竟還不能構(gòu)成主體形象。一位深夜不寐，在燈下凝視著利劍、躍躍欲試的年輕愛(ài)國(guó)志士的英姿，躍然于紙端。此句措詞也精警，不遜于稼軒的”醉里挑燈看劍“?！备逇垷簟八淖?，耐人尋味。被重新”剔“亮的，雖說(shuō)是”殘燈“，也可看作是心靈中本來(lái)暗淡了的火光。

　　詞結(jié)尾說(shuō)：“麒麟閣，豈中興人物，不畫(huà)儒冠？”漢宣帝號(hào)稱(chēng)中興之主，曾命畫(huà)霍光等十一位功臣的肖像于未央宮內(nèi)麒麟閣上，以表?yè)P(yáng)其功績(jī)。所以作者說(shuō)，難道只有武將們才能為國(guó)家建功立業(yè)，讀書(shū)人（儒冠）的肖像就不能畫(huà)在麒麟閣上嗎？杜詩(shī)曰：“儒冠多誤身”。對(duì)此種不合理說(shuō)法，作者顯然不甘心為此，故而要大聲責(zé)詰。詞的情緒由伏而起，最后再變而為亢奮激揚(yáng)，堅(jiān)信此生尚可大有作為。

　　作者寫(xiě)此詞時(shí)年方二十，正是風(fēng)華正茂，意氣風(fēng)發(fā)之時(shí)。作者以布衣出生之身，卻自此鳣鯨，自許以封侯，而且視駔中肉食者為糞土，激越飛揚(yáng)，盡述胸中抱負(fù)，抨擊當(dāng)權(quán)者的無(wú)能衰敗。全詞前后呼應(yīng)，氣勢(shì)磅礴，表現(xiàn)出一股救國(guó)于危難之中的積極向上的奮斗精神。